SEBELUM Covid-19 merebak ke seluruh penjuru dunia, hutang negara berkembang kepada China baik langsung maupun di bawah skema Belt and Road Initiative (BRI) sudah menjadi isu politik.
Peminjam China dinilai kejam dan buas, tidak saja dari sudut suku buku pinjaman yang lebih tinggi, tetapi syarat-syaratnya juga sangat ketat. Tidak heran jika sejumlah negara peminjam kini tersandera dan terpaksa mengorbankan ‘kedaulatan’ mereka menyerahkan proyek-proyek infrastruktur sepenuhnya di bawah kontrol China.
Ini ‘state capitalism’ yang lebih buas daripada ‘capitalism’ dalam artian klasik sekalipun, komentar pengamat di media sosial.
Masalah pinjaman negara-berkembang kepada China ini semakin berat dirasakan ketika negara-negara berembang peminjam itu kini harus berurusan dengan Covid-19 dengan berbagai dampaknya.
Kolumnis Benn Steil dan Benjamin Della Rocca menulis artikel yang memintakan perhatian Beijing agar jangan membebani negara berkembang penghutang karena pandemi corona ini menjadi masalah besar di sana.
“Virus corona baru telah membuat ekonomi dunia terhenti. Pertumbuhan global akan turun dari 2,9 persen tahun lalu ke wilayah negatif yang dalam pada tahun 2020 — satu-satunya tahun selain 2009 yang telah terjadi sejak Perang Dunia II. Pemulihan kemungkinan akan lambat dan menyakitkan,” tulis mereka.
Pembatasan pemerintah untuk mencegah virus bangkit kembali akan menghambat produksi dan konsumsi, seperti default, kebangkrutan, dan pengurangan staf yang telah menghasilkan rekor klaim pengangguran di Amerika Serikat.
Tetapi tidak semua negara akan menanggung derita resesi global secara merata. Negara-negara berpenghasilan rendah menderita infrastruktur kesehatan yang buruk, yang menghambat kemampuan mereka untuk melawan virus corona, dan banyak dari mereka memiliki tingkat utang yang sangat tinggi bahkan sebelum pandemi mengharuskan pengeluaran darurat besar-besaran.
Investor asing sekarang menarik modal dari pasar negara berkembang dan mengembalikannya ke dunia kaya untuk mencari tempat berlindung yang aman.
Akibatnya, negara-negara seperti Afrika Selatan, Kenya, dan Nigeria mengalami penurunan nilai mata uang mereka — membuatnya sulit, bahkan tidak mungkin, bagi mereka untuk membayar pinjaman luar negeri.
Menghadapi ancaman kehancuran finansial, negara-negara miskin beralih ke lembaga keuangan multilateral seperti Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia. IMF telah mengeluarkan dana darurat ke setidaknya 39 negara, dan pada akhir Maret lebih dari 40 negara telah mendekatinya untuk meminta bantuan.
Bank Dunia telah mempercepat USD14 miliar untuk upaya bantuan krisis. Namun meskipun mereka menawarkan bantuan dalam jumlah yang luar biasa, IMF dan Bank Dunia tahu bahwa jumlah tersebut tidak akan cukup.
Oleh karena itu, mereka meminta negara-negara kreditor G20 untuk menangguhkan pembayaran bunga atas pinjaman yang mereka berikan kepada negara-negara berpenghasilan rendah.
Pada 15 April, G-20 mewajibkan: semua anggotanya setuju untuk menangguhkan kewajiban pembayaran kembali ini hingga akhir tahun — semua anggota kecuali satu.
China menandatangani janji G-20 tetapi menambahkan peringatan yang membuat ejekan itu. China secara efektif mengecualikan ratusan pinjaman besar yang diberikan melalui Belt and Road Initiative (BRI) untuk pembangunan infrastruktur.
“Pinjaman Preferensial,” seperti yang dibuat oleh Bank Ekspor-Impor China (EximBank), “tidak berlaku untuk keringanan utang,” kata corong Beijing Global Times sehari setelah pengumuman G-20.
EximBank telah membiayai lebih dari 1.800 proyek BRI di banyak negara. Dengan terus menuntut pembayaran bunga atas pinjaman tersebut, China akan memaksa negara-negara miskin untuk memilih antara membayar hutang dan mengimpor barang-barang penting seperti makanan dan perlengkapan medis. Tak tertutup pula ancaman penyitaan proyek-proyek tersebut untuk sepenuhnya di bawah penguasaan China.
Preferensial atau Predatorium?
Berdasarkan informasi yang dikumpulkan dari berbagai sumber, kami memperkirakan bahwa antara 2013 dan 2017, China meminjamkan lebih dari USD120 miliar kepada 67 negara yang sebagian besar berkembang melalui BRI.
Angka pasti tidak mungkin didapat karena ketidakjelasan perjanjian pinjaman ini. Tetapi pertumbuhan pinjaman yang dilaporkan China untuk 2018 dan 2019 menunjukkan bahwa utang BRI negara-negara ini saat ini berjumlah setidaknya $ 135 miliar.
Angka-angka seperti ini menempatkan China di peringkat teratas pemberi pinjaman internasional.
Pada 2017, Pakistan, misalnya, telah meminjam setidaknya $ 21 miliar dari China, atau 7 persen dari PDB-nya. Afrika Selatan telah meminjam sekitar $ 14 miliar, atau 4 persen dari PDBnya.
Kedua negara, seperti banyak negara lainnya, berhutang jauh lebih banyak kepada China daripada Bank Dunia. Negara-negara lain bahkan lebih berhutang ke China sebagai persentase dari PDB.
Kami memperkirakan bahwa pada 2017, utang Djibouti ke China mencapai 80 persen dari PDB; Ethiopia berjumlah hampir 20 persen dari PDB. Dan Kyrgyzstan, salah satu negara pertama yang menerima dana virus korona IMF, berutang lebih dari 40 persen dari PDB ke China.
Sejak 2013, China telah memberikan hampir setengah dari semua pinjaman baru kepada negara-negara yang dianggap berisiko tinggi gagal bayar.
China mengenakan bunga yang cukup besar atas pinjamannya. Meskipun Beijing menyebut tarifnya “preferensial”, beberapa proyek BRI, terutama yang besar, membawa suku bunga lebih dari tiga poin persentase di atas biaya modal bank-bank China sendiri — atau kira-kira empat hingga enam persen.
Pinjaman dolar Bank Dunia untuk negara-negara berpenghasilan rendah, sebaliknya, biasanya memiliki suku bunga sedikit di atas satu persen. Dan mengingat China sendiri adalah salah satu peminjam terbesar Bank Dunia, dengan $ 16 miliar dalam bentuk pinjaman, negara ini secara efektif meminjam murah dari negara maju dan menggantinya, melalui BRI, dengan markup yang signifikan.
Pilihan yang tidak mungkin
Peminjam berpenghasilan rendah di China mengandalkan dolar, euro, dan mata uang asing utama lainnya untuk membayar impor dan membayar utang.
Tetapi banyak yang kekurangan cadangan yang cukup untuk menutupi keduanya. Zambia, klien BRI yang telah meminjam lebih dari $ 6 miliar dari China, memiliki cukup cadangan untuk menutupi hanya dua pertiga dari pembayaran luar negeri yang perlu dilakukan selama tahun mendatang.
Impor dan pelunasan utang selama tahun depan ditetapkan untuk menghapus total cadangan Afrika Selatan. Jika negara-negara ini gagal membayar utang negara mereka, yang tampaknya semakin mungkin terjadi, mereka akan terkunci dari pasar kredit internasional dan tidak dapat menjalankan anggaran dan defisit perdagangan yang diperlukan untuk mengekang pandemi.
Namun, negara-negara ini bukan satu-satunya yang akan menderita. Bahkan jika default dimulai hanya di beberapa negara, mereka akan menyebar luas karena investor berduyun-duyun ke Treasury AS, Bunds Jerman, emas, dan safe havens tradisional lainnya.
Pada awal April, investor asing telah menarik lebih dari $ 96 miliar dari seluruh pasar negara berkembang — tingkat aliran keluar jauh di atas yang terjadi pada krisis keuangan terakhir.
Akibatnya, Rand Afrika Selatan dan Real Brasil masing-masing anjlok 25 persen sepanjang tahun ini. Arus keluar modal tambahan akan mendorong mata uang ini turun lebih jauh, mengirimkan biaya untuk impor penting melonjak.
Harga makanan sudah melonjak di seluruh Afrika. Perserikatan Bangsa-Bangsa memproyeksikan bahwa benua itu perlu mengeluarkan $ 10,6 miliar tambahan untuk perawatan kesehatan tahun ini untuk mengatasi pandemi, dengan pasokan medis dan obat-obatan asing yang banyak jumlahnya.
Pelarian modal lebih lanjut berarti malnutrisi yang lebih besar, penularan penyakit lebih cepat, dan lebih banyak migrasi.
Singkatnya, jika dunia berkembang tidak dapat melunasi utangnya, kesehatan global dan krisis ekonomi hanya akan memburuk. China, tempat pandemi dimulai, pasti mengalami pukulan ekonomi.
Tetapi dengan lebih dari $ 3 triliun dalam cadangan mata uang asing dan mata uang yang tetap stabil selama krisis, posisinya jauh lebih baik untuk mengatasi badai daripada kebanyakan peminjamnya.
Para peminjam itu, dengan mata uang anjlok, modal melarikan diri, dan biaya medis yang mengerikan membayangi, tidak dalam posisi untuk melakukan pembayaran kembali BRI ke China.
Meskipun komentator telah lama menyamakan BRI dengan Rencana Marshall untuk negara-negara berkembang, kedua inisiatif tersebut sangat berbeda dalam pendekatannya.
Skala pembiayaannya mungkin sebanding (bantuan Marshall AS bernilai sekitar $ 145 miliar dalam dolar saat ini), tetapi kesamaan berakhir di sana. Bantuan Marshall adalah semua hibah, sedangkan dana BRI hampir semuanya hutang. Hutang itu sekarang membekap negara-negara berkembang saat mereka berjuang untuk keluar dari pandemi yang menghancurkan.
Daripada menambah kesengsaraan mereka, China harus melakukan bagiannya untuk membantu mengangkat negara-negara ini keluar dari krisis. Itu bisa dimulai dengan mendeklarasikan moratorium lengkap pembayaran utang BRI hingga setidaknya pertengahan 2021.
Ditulis kembali oleh: Haz Pohan, Pemred DNI
Discussion about this post